Gordon növekedési modellképlet

Gordon növekedési modellképlet (Tartalomjegyzék)

Gordon növekedési modellképlet
Példák a Gordon növekedési modellképletre (Excel sablonnal)
Gordon növekedési modellképlet kalkulátor

A „Gordon növekedési modell” kifejezés a részvények értékelésének módszerére vonatkozik, amely a részvények jövőbeni osztalékának jelenlegi értékén alapul, a jelenlegi piaci körülményektől függetlenül. A Gordon növekedési modellt osztalékkedvezmény-modellnek is nevezik. A képlet csak az osztalékfizető részvényekre alkalmazható, és a részvényértékelési képletet úgy számítják ki, hogy a következő évi részvényenkénti osztalékot elosztják a befektető által megkívánt hozam és az osztalék növekedési rátája közötti különbséggel. Matematikailag ez a következő,

Value of stock = D ₁ / (k – g)

hol,

D ₁ = A jövőre kifizetendő részvényenkénti osztalék
k = a befektető megtérülési rátája
g = a várható osztaléknövekedés mértéke

A modellnek alapvetően két formája van:

Stabil modell: A modell szerint feltételezhető, hogy az osztalékok ugyanolyan ütemben növekednek.
Többlépcsős növekedési modell: A fenti feltételezés nem reális, mivel a várható osztaléknövekedési ütem megváltozik az ebben a modellben rögzített időszakban.

Példák a Gordon növekedési modellképletre (Excel sablonnal)

Vegyünk egy példát a Gordon növekedési modell formula kiszámításának jobb megértéséhez.

Itt töltheti le a Gordon növekedési modell Formula Excel sablont - Gordon növekedési modell Formula Excel sablon

Gordon növekedési modellképlet - 1. példa

Vegyük például az ABC Kft.-t, amely a következő évben tervez egy részvényre jutó osztalék kifizetését a következõ évre, és a piaconként az osztalék várhatóan évente 6% -kal fog növekedni. A befektető megtérülési rátája szintén 9%. Jelenleg az ABC Ltd. részvényeinkénti részvényenként 50 USD-t kereskedik a piacon. A fenti képlet alapján határozza meg az alapanyag belső értékét.

A Gordon növekedési modell képletével az állomány értéke kiszámítható:

A készlet értéke = D ₁ / (k - g)

A készlet értéke = 2 USD / ((9% - 6%)
A készlet értéke = 66, 67

Ezért az állomány belső értéke magasabb, mint az állomány piaci értéke. Mint ilyen, tanácsos az ABC Ltd részvényeit megvásárolni, mivel a piaci érték várhatóan meghaladja annak belső értékét.

Gordon növekedési modellképlet - 2. példa

Vegyük ismét a ABC Kft. Példáját, és tegyük fel, hogy a társaság az elkövetkező néhány évben gyorsan növeli az osztalékokat, majd stabilizálja a növekedési ütemet. Tehát a folyó évben a kifizetett osztalék részvényenként 1, 82 USD, de az osztalékok 10% -kal és 12% -kal növekednek a következő két évben, majd ezt követően folyamatosan 6% -kal növekednek. A befektető megtérülési rátája továbbra is 9%. A fenti képlet alapján határozza meg az állomány belső értékét, miközben figyelembe veszi a szokatlan osztaléknövekedés hatását.

A részvényenkénti osztalékot a következőképpen kell kiszámítani:

Az 1. évben fizetendő részvényenkénti osztalék, D ₁ = 1, 82 USD * (1 + 10%) = 2, 00 USD
A 2. évben fizetendő részvényenkénti osztalék, D ₂ = 2, 00 USD * (1 + 12%) = 2, 24 USD
A 3. évben fizetendő részvényenkénti osztalék, D ₃ = 2, 24 USD * (1 + 6%) = 2, 38 USD

A végső értéket a következőképpen kell kiszámítani:

Végső érték = 2, 38 USD / ((9% - 6%)
Végső érték = 79, 23 USD

A jelenértéket a következőképpen kell kiszámítani:

D ₁ PV = 2, 00 USD / (1 + 9%) = 1, 84 USD
D2 PV = 2, 24 USD / (1 + 9%) ² = 1, 89 USD
A végső érték PV = 79, 23 USD / ((1 + 9%) ² = 66, 68 USD

Ezért a multi növekedési modell alapján az állomány értéke kiszámítható,

A készlet értéke = 1, 84 USD + 1, 89 USD + 66, 68 USD
A készlet értéke = 70, 41 USD

Ezért az állomány belső értéke 70, 41 USD.

A Gordon növekedési modellképlet magyarázata

A Gordon növekedési modell képletét a következő lépések alkalmazásával lehet kiszámítani:

1. lépés: Először határozza meg a jövőre kifizetendő osztalékot. Az információ valószínűleg egy adott társaság vállalati stratégiájából származik. Tegyük fel, hogy a társaság kijelentette, hogy jövőre az osztalék (D ₁ ) x% -kal növekszik, és a jelenlegi osztalék D ₀ . Akkor a jövőre várható osztalék

D ₁ = D ₀ * (1 + x%)

2. lépés: Ezután meghatározzuk a szükséges megtérülési rátát, amelyet a befektető vár a részvénybefektetésből, a befektető kockázati hajlandósága és a jelenlegi piaci helyzet alapján. Ezt k jelöli .

3. lépés: Ezután az osztaléknövekedést a társaság jövedelem-előrejelzése és a piaci helyzet alapján határozzuk meg. Bizonyos esetekben egy modellnél egynél több osztaléknövekedési ráta van, azaz többlépcsős növekedési modell. Ezt g jelöli .

4. lépés: Végül a Gordon növekedési modell képletét kiszámítják úgy, hogy a következő évi részvényenkénti osztalékot elosztják a befektető által megkívánt megtérülési ráta és az osztalék növekedési rátája különbségével, az alább bemutatottak szerint.

A készlet értéke = D ₁ / (k - g)

A Gordon növekedési modellképlet relevanciája és felhasználása

Nagyon fontos megérteni, hogy a Gordon növekedési modell felhasználható az értékelés és a hozam közötti egyértelmű kapcsolat meghatározására, annak ellenére, hogy az értékelés nagyon érzékeny a diszkontráta változásaira. Ennek ellenére a modellnek komoly problémája van azzal a feltételezéssel, hogy a vállalat állandó ütemben növekszik, mivel a vállalkozás számára ez gyakorlatilag nem praktikus. Ezenkívül a modell növekedési ütemre és diszkontfaktorra való érzékenysége szintén egy másik hátrány.