Saját tőkeköltség-képlet (Tartalomjegyzék)
- Saját tőke költségképlete
- Saját tőke kalkulátor
- Tőkeköltség-képlet Excelben (Excel sablonnal)
Saját tőke költségképlete
A saját tőke költsége meghatározható úgy, mint a részvényes vagy a befektető által megkövetelt minimális hozam, amikor a tőkét a társaságba helyezik.
Itt van a tőkeköltség-képlet -
Hol
- ke = Saját tőke költsége
- R f = kockázatmentes ráta
- β = részvény / társaság bétaverziója
- E (R m ) - R f = részvénykockázat prémium
Példák a tőkeköltség-képletre
Vegyünk egy példát a társaság tőkeköltségének megismerésére: -
A saját tőkeköltség-képlet Excel sablont itt töltheti le - Saját tőkeköltség-képlet Excel sablonSaját tőkeköltség-képlet - 1. példa
Vegyünk egy példát egy olyan X részvényre, amelynek kockázatmentes mértéke 10%, béta 1, 2 és tőkekockázat prémium 5%.
A saját tőke költsége az alábbi képlet alapján kerül kiszámításra
- Tőkeköltség (ke) = Rf + β (E (R m) - Rf )
- Saját tőke költsége = 10% + 1, 2 * 5%
- Saját tőke költsége = 10% + 6%
- Saját tőke költsége = 16%
Saját tőkeköltség-képlet - 2. példa
Vegyünk példát egy indiai Reliance cégre.
Kockázatmentes Rf = 10 év államkincstárjegy-hozam = 7, 48%
A béta β kiszámítható a részvények előző évek hozama alapján, visszavetve a piaci hozammal. Feltételezés céljából a pénzügyi forrásokból már kiszámítottuk a bétát, és jelenleg 1, 18-ra feltételezzük
A részvénykockázati prémiumot (E (R m) - Rf ) Damodaran webhelyéből lehet feltételezni, aki egy NYU professzor, és kiszámította az összes ország piaci kockázati felárát.
Amint láthatjuk, az indiai tőkekockázati prémium 8, 6%.
A saját tőke költsége az alábbi képlet alapján kerül kiszámításra
- Tőkeköltség (ke) = Rf + β (E (R m) - Rf )
- Tőkeköltség = 7, 48% + 1, 18 (8, 6%)
- Saját tőke költsége = 7, 48% + 10, 148%
- Saját tőke költsége = 17, 63%
Saját tőkeköltség-képlet - 3. példa
Vegyünk egy példát egy Exxon Mobil cégre, amely a New York-i tőzsdén jegyzett.
Kockázatmentes Rf = 10 éves államkincstárjegy-hozam = 2, 67%
A béta β kiszámítható a részvények előző évek hozama alapján, visszavetve a piaci hozammal. Feltételezés céljából a pénzügyi forrásokból már kiszámított Béta-t veszünk fel, és jelenleg feltételezzük, hogy ez 0, 63
A részvénykockázati prémiumot (E (R m) - Rf ) Damodaran webhelyéből lehet feltételezni, aki egy NYU professzor, és kiszámította az összes ország piaci kockázati felárát.
Amint láthatjuk, az Egyesült Államok tőkekockázati prémiumja 5, 96%.
A saját tőke költsége az alábbi képlet alapján kerül kiszámításra
- Tőkeköltség (ke) = Rf + β (E (R m) - Rf )
- Tőkeköltség = 2, 67% + 0, 63 (5, 96%)
- Tőkeköltség = 2, 67% + 3, 7548
- Saját tőke költsége = 6, 42%
A tőkeköltség-képlet magyarázata
A saját tőke költsége meghatározható úgy, mint a részvényes vagy a befektető által megkövetelt minimális hozam, amikor a tőkét a társaságba helyezik. Ez a megtérülés a tízéves államkötvény hozamát meghaladó kockázati prémiummal függ össze, mivel ezt a kötvényt általában kockázatmentes befektetésnek tekintik. A saját tőke költsége mérhető akár osztalék-diszkontmodell, akár a jobban követett tőke-eszköz árazási modell (CAPM) segítségével.
A tőke vagyonárazási modell a kockázatmentes kamatlábat, a béta-t és a részvénykockázati prémiumot használja bármely társaság vagy vállalkozás tőkeköltségének mérésére.
Kockázatmentes kamatláb - Ez az a megtérülés, amelyet a befektető elvár egy teljesen kockázatmentes befektetéstől. Általában a 10 éves államkötvény hozamokat használják a kockázatmentes kamatláb proxyjaként. Feltételezzük, hogy a szövetségi kormány által nyújtott biztonság miatt a tízéves államkötvények hozama nem rendelkezik nemteljesítési kockázattal, volatilitással és nulla béta értékkel.
Béta - A béta úgy határozható meg, hogy a társaság tőkehozamai milyen mértékben változnak a teljes piac hozamával. A béta mind az üzleti, mind a pénzügyi kockázat függvénye. A mérést úgy végezzük, hogy a részvények hozamait regresszáljuk a piaci hozamokkal, például 5 vagy 10 évre. Általában a béta értéke kevesebb, mint 1 vagy kevesebb, mint 1. A magasabb béta azt jelzi, hogy a vállalat részvényárfolyamai nagy volatilitással bírnak, ami növeli a saját tőke költségeit.
Tőkekockázati felár - meghatározható kiegészítő kompenzációként, amelyet a befektetők elvárnak a pénzük kockázatos eszközökbe történő elhelyezéséért. Ezt a kiegészítő kompenzációt kérik, mivel a piacok volatilitása nagyobb, mint a biztonságosabb kötvényeknél. A részvénykockázati felár piaci forrásokból becsülhető meg. A széles körben használt forrás a Damodaran NYU Stern professzora által kiadott kockázati prémium, amelyet több befektető is használ.
A saját tőkeköltség jelentőségének és felhasználásának képlete
A tőke vagyonárazási modellt a befektetők széles körben használják a tőkeköltség kiszámításához. Ez az a várt hozam, amelyet a befektetőknek megkövetelnek pénzük kockázatos eszközökbe történő elhelyezéséhez. A saját tőkeköltség számítását ezután kiszámítják a tőke súlyozott átlagköltségének kiszámításához, amelyet diszkontáló tényezőként használnak a pénzügyi modellezéshez különböző célokra.
A saját tőke költsége mindig olcsóbb, mint az adósság költsége, mivel az adósságbefektetést eszközökkel biztosítják, és az adósságtulajdonosok nagyobb előnyben részesítik a részvénytulajdonosokat, ha a társaságot felszámolják. A saját tőke költsége szintén fontos az adósság összegének meghatározásakor, amelyet a vállalat meg akar venni. Bármelyik társaság optimális tőkeszerkezettel rendelkezik, így a tőkeköltség kiszámítása segít meghatározni az adósság összegét, amelyre szükség van az optimális tőkeszerkezethez.
A saját tőke költsége iparágonként és vállalkozásonként változhat. Például a közüzemi társaságoknak nagyon alacsony a saját tőkéje. Ennek oka a cégek alacsony bétaverziója, mivel a piaci mozgás őket nem befolyásolja nagymértékben. Éppen ellenkezőleg, az acélipari társaságok nagyon magas tőkeköltségekkel járnak, mivel ezeket a piaci mozgás nagyon befolyásolja, és kockázatos befektetéseknek tekinthetők.
Saját tőke kalkulátor
Használhatja a következő tőkeköltség-kalkulátort
| R f | |
| β | |
| E (R m - R f ) | |
| Saját tőkeköltség = | |
| Saját tőkeköltség = | Rf + (β x E (R m - R f )) |
| = | 0 + (0 x 0) = 0 |
Tőkeköltség-képlet Excelben (Excel sablonnal)
Az alábbiakban példát mutatunk az Excel részvényköltség-képletére. Nagyon könnyű és egyszerű. Meg kell adnia a három bemenetet, azaz a kockázatmentes kamatlábat, az állomány béta-értékét és a részvénykockázat prémiumot
Könnyen kiszámíthatja a részvényköltséget a megadott sablonban szereplő képlet segítségével.
Következtetés
A saját tőke költsége a befektetők által megkívánt megtérülési ráta, ha pénzüket egy vállalkozásba vagy egy vállalkozásba helyezik. A tőke eszköz árazási modellt használják a tőkeköltség becslésére. A tőkeköltséget olyan változókkal mérik, mint a kockázatmentes ráta, a béta és a részvénykockázat prémium. A különböző iparágak és cégek saját tőkéjének költségei hasonló iparágakban külső és belső tényezők miatt változhatnak.
Ajánlott cikkek
Ez egy útmutató a tőkeköltség-képlethez. Itt tárgyaljuk annak felhasználását és gyakorlati példákat. Ezenkívül a tőkeköltség-kalkulátort is letölthető Excel sablonnal látjuk el. A következő cikkeket is megnézheti további információkért -
- A bruttó haszonkulcs képlete
- Számológép a nettó kamatmarzshoz
- Útmutató a nettó haszonkulcs-képlethez
- Eszközforgalmi arány képlet
- Forgalomarány-képlet Példák