Fedezeti alap stratégiák - Bevezetés
A fedezeti alap befektetési partnerség az alapkezelő (úgynevezett általános partner) és a fedezeti alapba bevont befektetők (úgynevezett részvényesek) között. A fedezeti alapok stratégiái hatalmas befektetési kockázatot hordozhatnak magukban, és a bikapiac üldözésével vagy egy állomány mentalitásának követésével pénzbántalmazhat. A készpénz nagy teljesítményű alapba történő behelyezése házi feladat elvégzése nélkül rossz eredményt eredményezhet a kereskedési szakasz végén. Tehát itt van a pénzügyi piac túlélési eszközkészlete, amely praktikus tippeket tartalmaz a fedezeti alapok stratégiáinak be- és hátrányaihoz.
A fedezeti alap stratégiáinak jelentése
Mi a fedezeti alap stratégiája? A fedezeti alap kifejezés olyan betéti társaságok befektetéseire vonatkozik, akik pénzt fizetnek be, majd az alapkezelő kezeli.
A fedezeti alap meghatározása az egyik kulcsfontosságú elven működik:
Maximalizálja a hozamot és minimalizálja a kockázatokat. Ezért „fedezeti” szórakoztató menedzsmentnek nevezik.
A fedezeti alap stratégiáinak története
A fedezeti alap stratégiák azért jöttek létre, mert ennek a partnerségnek a célja pénzt keresni, függetlenül attól, hogy van-e bikapiac vagy medve. A vezetők számos fedezeti alap-stratégia követésével fedezik magukat a veszteségekkel szemben.
A fedezeti alap stratégiáinak felépítése
Fedezeti alap és befektetési alapok
A fedezeti alapok stratégiáinak vannak bizonyos közös pontjai a befektetési alapokkal, amelyek a következők:
- Mindkettő egyesített befektetési eszközök
- Vagy felhasználhat olyan értékpapírokba, mint például részvények, opciók és kötvények
- A fedezeti alapok stratégiáit külön kezelők irányítják, az al-tanácsadók pedig a befektetési alapot irányítják
Ajánlott tanfolyamok
- Pénzügyi modellezés Excel tanúsító tanfolyam segítségével
- Teljes pénzügyi modellezési kurzus
- Professzionális befektetési banki képzés
Általános / betéti társaság modellje
- A tipikus fedezeti alapok stratégiai struktúrája kétszintű, amely az általános / korlátolt felelősségű társaság modelljét tartalmazza.
- Ezen a struktúrán belül az alapokat az alapkezelő üzemelteti, és legalább egy betéti társaságnak is rendelkeznie kell, aki befektetéseket végez és korlátozott felelősséggel rendelkezik / pénzben fizetett felelősséggel tartozik.
- Egy ilyen társaságnak több általános és korlátolt tagja lehet. Vannak azonban néhány SEC szabályok, amelyek korlátozzák a regisztrációtól mentes befektetők számát
- A társaság tipikus struktúrája egy korlátolt felelősségű társaság vagy LLC, amelyet úgyneveznek, mert átáramló adóegység, és a befektetők korlátozott felelősségűek lehetnek, amelyek megegyeznek a befektetés összegével.
- Az általános partner az alapokat forgalmazza és kezeli, ideértve az alapkezelő felvételét és az alapok műveleteinek adminisztrációját.
Egy partner vagy sok?
Fedezeti alapok vezesse a főúton és az MF az alacsonyabb szintet:
A díjstruktúra az egyik legfontosabb különbség a fedezeti alapok és a befektetési alapok között. A befektetési alapok alacsonyabb díjakat vonnak maguk után, míg a fedezeti alapok stratégiáinak esetében a befektetők által fizetett díjak magasabbak, és tartalmaznak további díjakat, amelyeket az MP nem számít fel.
Fedezeti alap: Futamidő
Az egyes alapok által kínált feltételek egyediek, és kézzelfogható különbséget jelentenek. A kifejezések a következő tényezőkhöz kapcsolódnak:
Előfizetések és visszaváltások
Lock-up
Egyes alapokhoz zárolási kötelezettségvállalásra van szükség, amely lehet kemény zárolás (megakadályozhatja a pénzeszközöknek a befektető általi teljes időtartamú kivonását), vagy puha zárolás (az alap kivonása 2-10% közötti bírság megfizetését követően lehetséges). .
A fedezeti alap stratégiák megkülönböztető jellemzői
Nincs szabályozás - A fedezeti alapok stratégiáit egyetlen szabályozás nem szabályozza, kivéve a befektetők számának korlátozásait, amelyekkel rendelkezhetnek vagy a nyilvánosság számára hirdethetnek.
A kockázatosabb fedezeti alap stratégiák kockázatosabbak, mint a hagyományos befektetési alapok befektetései. Ennek oka az, hogy a fedezeti alapok stratégiáinak nem kell beszámolniuk mögöttes helyzetüket egyetlen szabályozó ügynökségnek sem a nyilvánosság tagjainak.
A látás hinni: az átláthatóság szükségessége
A befektetők nagyobb átláthatóságot követeltek a fedezeti alapok stratégiáitól, annak ellenére, hogy a legfontosabb kockázatitőke-alapok kezelői nem akarják megmutatni kártyáikat és feltárni pozíciójukat.
Az alábbiakban bemutatjuk a fontos fedezeti alap stratégiákat
Részvénypiac semleges
- Ebben a fedezeti alap-stratégiában az alapok azonosítják (vagy legalábbis megpróbálják) felülbecsülni és alulértékelt részvényeket, miközben a portfóliót a rövid és hosszú pozíciók kombinációja semlegesíti a piaci kockázatnak.
- A portfóliók semlegesek a piac, az ágazat, az ipar és a valuta / dollár szempontjából, és a 0 értékű béta portfólió
- Hogyan biztosítják ezt? Nos, a hosszú és a rövid pozíciókat azonos potenciállal bírják a kapcsolódó piaci vagy ágazati tényezők szempontjából.
A hüvelykujjszabály : A túlértékelés lassúbb, mint az alulértékelés
Ok : Sok befektető korlátozásokkal néz szembe a részvények rövid lejáratával kapcsolatban
Előnyök a miszerű árképzésből: Konvertibilis arbitrázs
- Ezek a fedezeti alap-stratégiák kapitalizálhatják az átalakítható értékpapírok, például átváltható kötvények, opciós utalványok és az előnyben részesített részvények téves árazását.
- A vezetők vételi / eladási értékpapírt és fedezeti részt / a vele kapcsolatos összes kockázatot
- Példa: konvertibilis kötvény vásárlása és a kapcsolódó részvények rövidítése a kockázat csökkentése érdekében
Rögzített jövedelem-arbitrázs és alulértékelt kötvények Fontos
- Az alapok itt arra törekszenek, hogy az értékpapírok és az alulértékelt kötvényeket azonosítsák a kibocsátási / piaci szektorok lejáratának szerkezetében és hitelminőségében várható változások alapján
- Az ilyen típusú portfóliót a hosszú és a rövid pozíciók kombinációja révén semlegesítik az irányított piaci mozgásokkal szemben
Nyereség a nemteljesítés esetén: Szorongott értékpapírok
- A bajba jutott értékpapírok portfólióit a felszámolás alatt álló vagy átesett társaságok adósságába és saját tőkéjébe fektetik be
- Ha fennáll a fizetésképtelenség veszélye, a hagyományos befektetők inkább a kockázatokat átruházják, így az alapokat hosszú ideig tartják a nehéz helyzetben lévő adósság és a tőke nem likviditásának számláján, ami megnehezíti a rövidítést.
Az árkülönbség elkapása: Fúziós / üzletviteli arbitrázs
- Az ilyen típusú fedezeti alap-stratégiák rögzíthetik az értékpapírok jelenlegi árai és azok várható értéke közötti árkülönbséget pozitív események, például átvétel, M&A, spinoff vagy sokkal több fedezeti alap-társaságokhoz kapcsolódó események után.
- Az egyesülési arbitrázs magában foglalja a célvállalat részvényeinek megvásárlását az összefonódás bejelentését követően és a felvásárló részvényeinek jövedelmi összegének rövidítését.
Az egyesülések arbitrázsának eredménye a felvásárlásokkal és az egyesülésekkel kapcsolatos hírek
- Az ügyletre a következő feltételek vonatkoznak:
- Szabályozó jóváhagyások
- A céltársaság részvényeseinek pozitív szavazata
- A cél pénzügyi helyzetében lényeges szempontból nem változik kedvezőtlen változás
Nem semleges portfóliók: fedezett / hosszú-rövid tőke
- Ezen fedezeti alapokra vonatkozó példák célja az alábecsült értékpapírok azonosítása és túlértékeltetése, ezáltal erősen koncentrált, jellemzően nem semleges portfóliókkal történő kereskedésre. A rövid pozíció értéke a hosszú részét képezheti, és a portfóliónak hosszú távon nettó kitettsége lehet a részvénypiacra
- Az AW Jones az 1940-es évek végén indította el a pénzügyi történelem első fedezeti alapját
- A jelenlegi időkben ez továbbra is jelentős részvénytőke-fedezeti alapok eszközeinek a részét teszi ki
- Koncepció = A beruházás azt jelenti, hogy elfoglalják a nyerteseket és a veszteseket is
- Mantra - Hosszú pozíciók záloga a nyertesekben biztosítékként a vesztesek rövid pozícióinak finanszírozására
- Eredmény: A kombinált portfólió több profitot eredményez, mint veszteséget, és csökkenti a piaci kockázatot
A nagyobb kép megtekintése: Globális makró
Az ilyen típusú fedezeti alapok példái a pénzügyi és a nem pénzügyi piacok szisztematikus mozgására törekednek az alábbiak kereskedése révén:
futures
Pénznemek
Opciós szerződések
Globális makró = Főbb piaci trendek,
Egyéni biztonsági lehetőségek
Feltörekvő piacok stratégiája: reflektorfény a kevésbé érett piacokon
Ezek a feltörekvő, kevésbé érett piacokhoz kapcsolódó alapok
A rövid lejáratú eladás nem engedélyezett az ilyen piacokon, mivel a határidős és opciós ügyletek nem lehetségesek
Az alapok már régóta vannak ilyen stratégiában
FOF: Pénz mamut
Az FOF vagy az alapok olyan alapok, amelyek több mögöttes fedezeti alapba (általában 10–30) fektetnek be.
Néhány FOF még diverzifikáltabb; ezek likvidek és elérhetőek az egyes befektetők számára.
Tanulás a menedzsment mesterektől: Hogyan működnek a fedezeti alap kezelői
Konvertibilis arbitrázs
- Ebben az esetben hibrid értékpapírokat használnak, amikor a kötvényt egy részvényopcióval kombinálják
- A vezetők fenntartják a delta semleges pozíciót, ahol a kötvények és a részvények ellensúlyozzák egymást, amikor a piac ingadozik
- Ez a fedezeti alap stratégiája a volatilitásra utal; minél magasabb a tét, annál nagyobb a profit
Eseményvezérelt
- Az ilyen fedezeti alap-stratégiákat a vezetők akkor használják, amikor a legnagyobb fedezeti alapok pénzügyi csődbe kerülõ vállalkozások adósságát vásárolják meg.
- Az ilyen típusú fedezeti alapok példáiban a vezetők általában az elsődleges adósságra összpontosítanak, és abban az esetben, ha egy vállalat már csődöt nyújt be, az adósság junior osztálya bölcsebb fedezeti ügylet lehet.
- A fedezeti alapok meghatározásának ilyen stratégiájában a befektetőknek türelmesnek kell lenniük. Ennek oka az, hogy a vállalati átszervezés sok időt vehet igénybe.
Hitel- vagy tőkeszerkezeti arbitrázs
- Ebben a hitelstratégiában a vezetők figyelik az egyetlen vállalati kibocsátó senior és junior értékpapírjainak relatív értékét
- Az azonos hitelminőségű értékpapírok különböző kibocsátóktól származnak
Hitel fedezeti alapok = Fókuszban a hitel, nem a kamat
- Ezek az alapok akkor növekednek, amikor a hitelek szűk szétterjedése tapasztalható erős gazdasági növekedés során és fordítva
Rögzített jövedelem arbitrázs
- A vezetők a kockázatmentes államkötvényekből visszatérnek, és tőkeáttétellel kitalálják a hozamgörbe alakjának megváltozását.
- Magas tőkeáttételt használnak a hozamok aktiválására. Megfordult? A tőkeáttétel nagyobb kockázatot jelent, ha a menedzser hibás.
Makrogazdasági stratégiák
- Az ilyen típusú terv azt elemzi, hogy a makrogazdasági trendek hogyan befolyásolják a kamatlábakat, devizákat, alapanyagokat vagy részvényeket
- A jövőbeni és deviza-határidős ügyletekkel a leggyakrabban a fedezeti alapok karrierje formájában kereskednek
Tőkeáttétel
Ez az egyik legjobb (és legrosszabb) taktika, amelyet a vezetők idővel alkalmaznak. Ez a legjobb, mert erős kereskedés vagy befektetési megtérülés lehetséges. Az is rosszabb, ha kényszeríti az eladást, mivel a fedezeti alapok fedezeti felhívásokat kapnak, és arra kényszerülnek, hogy pozíciók értékesítésében részt vegyenek
Csak hosszú
Ezeket a fedezeti alap-stratégiákat akkor alkalmazzák, amikor a fedezeti alap hosszú pozíciókkal rendelkezik részvényekben, más eszközökben, amelyek az alfa-t felfelé keresik a referenciaértékek felülmúlásához. Például a fedezeti alapokra, ha az S & P500 a referenciaérték, akkor 10% -kal, a fedezeti alap pedig 12% -kal növekszik, a kettő közötti extra 2% -os különbség egy portfóliókezelő által generált alfa.
Csak rövid
Ebben a fedezeti alap-stratégiában a menedzser rövidnadrágot értékesít. Azok a portfóliókezelők, akik rövidítéssel foglalkoznak, összetörtek, tekintettel a piac növekvő dagályára, amely felkelt az érzelmekkel. A rövid távú stratégiára példa a MySpace, amely egyszer volt a közösségi hálózatok vezetője és most virtuális nem entitás a közösségi média területén.
Méltányos kereskedelem / hosszú / rövid stratégia
Ha az alap megegyezik az ugyanazon szektor részvényeivel, és hosszú vagy részvények birtoklása, valamint shortingot folytat, akkor a tisztességes kereskedelem eredménye.
Piac semleges
Alapok nettó kitettsége = 0, ha a hosszú és a rövid pozíciókat egyenlően fektetik be.
Flipide: A hatalmas felfelé vagy lefelé halad a másik oldal
Relatív érték arbitrázs
Az alapok adósságkereskedelem fedezésére használt stratégia
Man Vs Machine: Mennyiségi fedezeti alapkezelés
A fedezeti alap ilyen típusú meghatározásakor a számítógépes programozás statisztikai modelleket és adatokat használ a piaci rendellenességek által álcázott alfa meghatározására.
A fedezeti alap stratégiákban alkalmazott kockázati intézkedések
SD vagy szórás: A hozamok volatilitásának szintjeként határozzuk meg, amelyet éves alapon százalékban mérnek.
Az eredmények dekódolása: Az éves hozamok és az alapok variabilitása összehasonlítható az SD-vel.
Ha ugyanazon éves hozam 2 alapjának eltérő SD-je van, akkor az alacsonyabb SD-vel vonzóbb lesz, és fordítva.
További mutatók
Kockázatos érték / VaR : a dollár veszteségre számított várakozását méri, amely valószínűsége 5% 100-ból vagy 5% -ból.
Az alapok lefelé mutató korrelációjának mértéke a csúszó piacokkal
Hüvelykujjszabály: engedje le a hátrányos helyzetű összegyűjtést, annál jobb, ha az alap megőrzi a vagyont az összeomlással szemben, vagy fordítva
Lehívás : A maximális lehívás a korábbi legmagasabb hozamok halmozott hozamának százalékos csökkenésének mérése. Becsülheti meg, hogy mely alapok tartják fenn a gazdagságot … ezek azok, amelyek minimalizálják a lehívásokat.
Tőkeáttétel - Ha ez növekszik, az alapok hatalmas árengedményekkel értékesítik az eszközöket a fedezeti lehívások fedezésére. Ez a fedezeti alap egészségének jó mércéje. Az alacsonyabb tőkeáttétel csak az, amit az orvos elrendelte.
Minőségi mutatók - Ide tartozik a menedzser értékelése, a műveletek skálája, a back office adminisztrációja, hogy csak néhányat említsünk.
Lágy szoros versus kemény bezárás: A lágy bezárás azt jelenti, hogy további befektetők nem engedélyezettek, míg a kemény bezárás azt jelenti, hogy semmiféle további befektetés nincs.
Miért érdemes befektetni a fedezeti alapokba?
- Kockázatcsökkentési
- Rugalmas mandátum
- Return Enhancement
Mit kell vigyázni az átvilágításra / Caveat Emptor
- Az alacsony volatilitású fedezeti alap felrobbanhat (a 2007. évi másodlagos jelzálogkölcsön-válság és az ahhoz kapcsolódó piaci összeomlás 2008-ban). Tehát az elosztási szempontok nagyon fontosak
- Az allokációnak figyelembe kell vennie az általános kockázatot
- Egy másik fontos szempont, amelyre figyelni kell, a bruttó és a nettó kitettség szintje, amikor a fedezeti alapokat portfólióhoz adják.
- A mérési kritériumok mennyiségi és minőségi meghatározása létfontosságú
Határozza meg a mérési kritériumokat
A kritériumokat mind kvantitatív, mind kvalitatív mutatókban kell meghatározni.
- Általában a fedezeti alapkezelők hangmagasság-könyvet küldnek, amelyben leírják a vállalkozást és annak sok szempontját, például a stratégiát, a megbízókat és a teljesítményt. Az elemzőknek és a befektetőknek ellenőrizniük kell, hogy adatokhoz hozzáfértek-e a hangmagasság-könyvhez.
- Hasonlítsa össze a fedezeti alapok stratégiáit a hasonló kategóriába tartozó stratégiákkal annak értékelése érdekében, hogy az alapok hogyan teljesítettek
- Ezután további elemzéseket lehet elvégezni annak eldöntése érdekében, hogy a fedezeti alap stratégiákat be kell-e fektetni vagy sem.
- A cég háttér-ellenőrzése és back-office működésének értékelése az átvilágítás minőségi szempontjai közül néhány.
Következtetés
A fedezeti alap meghatározása a nyereség biztosításáról és a veszteségek csökkentéséről szól. A hatékony fedezeti alapok kézzelfogható okokból jól teljesítenek a konkrét paraméterek és a kapcsolódó kritériumok alapján. A pénzügyi varázsláshoz a helyes formula szükséges a sikerhez. A befektetőknek tisztában kell lenniük és ébernek kell lenniük ahhoz, hogy a fedezeti alapokból maximális hozamot és minimális veszteségeket szerezzenek. A piacok kihasználása (akár bika, akár medve) még soha nem volt ilyen egyszerű.
Ajánlott cikk
Ez volt a fedezeti alapok stratégiájának alapvető útmutatója, itt megvitattuk a fedezeti alap különböző stratégiáit, amelyek a fedezeti alapok kezelőinek hasznosak. a következő cikkben további információkat is megnézhet -
- Hatékony és hasznos pontok a kereskedéshez, amelyeket mindenkinek használnia kell
- A táblák formázásának innovatív módjai - Az Excel táblázat formátumának használata
- A tőkeszerkezet csodálatos tulajdonságai
- A makroökonómiai problémák felhasználása
- Az átváltható kötvények csodálatos tulajdonságai
- Befektetési alap vagy tőzsdén kereskedett alap
- 8 tipp a szakértői fedezeti alapkezelőtől
- Hogyan lehet sikeres fedezeti alap elemzővé (hatékony)