A hozamterjedés terminológiát általában normálisan használják. A hozamkülönbözet alapvetően a két különböző, idézett, többnyire eltérő hitelminőségű befektetés hozamának különbsége. A kötvénybefektetők arra használják, hogy megmérjék, mekkora lehet drága vagy olcsó egy adott kötvény, vagy egy kötvénycsoport lehet. A hozamkülönbözetet hitelkeret-spredeknek hívják, és egyszerűen a két kötvény hozamának különbsége. A hozameloszlás a két pénzügyi termék összehasonlításának technikája. Egyszerűen fogalmazva, ez jelzi az egyik befektetési termékbe történő befektetés kockázati prémiumát a másikkal szemben. Amikor a felárak kiterjednek az eltérő minősítésű kötvények között, ez azt jelzi, hogy a piac az alacsonyabb kategóriájú kötvények nagyobb kockázatát veszi figyelembe. Például, ha az egyik kötvény 7% -ot, a másik kötvény 8% -ot eredményez, akkor a „spread” 1% -pont. Ha ez a különbség 4% -ra növekszik, akkor a piac nagyobb mulasztási kockázatot jelez, ami lassuló gazdaságot jelez. A felárakat alapvetően „bázispontokban” adják meg, ami azt jelenti, hogy az 1% -os pontkülönbséget általában „100 bázispontnak” mondják. A nem kincstári kötvényeket a hozamuk különbsége alapján is becsüljük meg.
Hozamfelár - a befektetők / részvényesek fizetése a kockázatért
Általánosságban elmondható, hogy minél nagyobb a kötvény vagy eszközkategória kockázata, annál nagyobb a hozameloszlása. Alapvetően ennek a szórásnak az az oka, hogy a befektetőknek fizetni kell a kockázat vállalása érdekében. A befektetők általában nem igényelnek hatalmas hozamot a készpénz lekötéséhez, ha a ráfordítást vagy a befektetést alacsony kockázatúnak tekintik. A piaci szereplők / közreműködők azonban elegendő visszatérítést igényelnek, azaz magasabb hozamkülönbözetet, hogy megragadják annak esélyét, hogy tőkéjük csökkenhet, és ez csak akkor lehetséges, ha egy befektetést magasabb kockázatúnak tekintnek.
Példa: Egy hatalmas, jól megalapozott és pénzügyileg egészséges társaság által kibocsátott kötvény általában mérsékelten alacsony árfolyamon fog kereskedni a kormányzati kincstárakhoz képest. Másrészről, egy gyenge pénzügyi erősségű kis társaság által kibocsátott kötvény kereskedelme az állampapírokhoz képest magasabb felár mellett történik. Ez azt állítja, hogy a nem befektetési fokozatú kötvények hozam-haszna / előnye a magas besorolású befektetési osztályú kötvényekhez viszonyítva. Ez megmutatja a különbséget a magasabb kockázatú feltörekvő piacok és a fejlett piacok általában alacsonyabb kockázatú kötvényei között. A hozamfelosztást használják két vagy több hasonló, eltérő lejáratú értékpapír hozam előnyeinek kiszámításához. A Spread-et széles körben használják a két és tíz éves kincstárjegyek között, amely megmutatja, hogy mekkora kiegészítő hozamot szerezhet a befektető a hosszú távú kötvényekbe történő befektetés kockázatának vállalásával.
A hozamterjedési mozgások jelentése
A hozamfelárak természetesen nem rögzítettek vagy mozghatatlanok, mivel a kötvények hozama mindig mozgásban van, így a felárak is. Ha a hozamkülönbség a két kötvény vagy szektor között növekszik vagy csökken, akkor a hozameloszlás iránya növekszik / csökken, vagy kiszélesedik / szűkül.
Általában véve, tudva, hogy a kötvények hozama növekszik, mivel azok ára csökken, és csökken, ha az árak emelkednek, mint egy emelkedő vagy növekvő felár, azt mutatja, hogy az egyik szektor jobban teljesít, mint a másik. Például: tegyük fel, hogy a magas hozamú kötvényindex hozama 6, 0% -ról 6, 5% -ra mozog, míg az államkincstárhozam 3, 0% -on marad. Ezért a felára 3, 0 százalékpontról, azaz 300 bázispontról 3, 5 százalékpontra, azaz 350 bázispontra változott, ami azt mutatja, hogy a magas hozamú kötvények ebben az időszakban alulteljesítették az államkincstárakat. Ezért ha egy kötvény vagy kötvényalap rendkívül magas hozamot fizet, ez azt jelenti, hogy bárki, aki ezt a befektetést tartja, nagyobb kockázatot vállal. Ennek eredményeként a befektetőknek tudatában kell lenniük annak, hogy pusztán a legmagasabb hozamú rögzített jövedelmű befektetések kiválasztása nagyobb tőkekockázatot vállalnak, mint amennyire tárgyaltak.
A hozameloszlás elemzése
A hozameloszlás-elemzést két instrumentum vagy egy értékpapír lejáratának, likviditásának és hitelképességének a standardhoz való kapcsolásával készítik. Miközben megemlítik az „A hozam eloszlását a B fölött”, ez kijelenti, hogy az egyik A kategóriába sorolt pénzügyi biztosíték befektetési hozama kevesebb, mint egy másik, B kategóriába sorolt értékpapír befektetési hozama. Ez egyszerűen azt jelenti, hogy a hozam eloszlásának elemzése eljárás bármely két pénzügyi értékpapír összekapcsolására vagy összehasonlítására egy befektető számára annak lehetőségeinek szabályozására, hogy a kockázatot és a befektetés megtérülését értékeljék.
Több értékpapírba történő befektetés esetén a hozameloszlás elemzése segít a befektetőknek és az érdekelt embereknek megérteni a piac mozgását. A befektető meghatározhatja, hogy a piac nagyobb kockázatot jelent-e az alacsonyabb kategóriájú kötvényeknél, ha a különbség a különféle minõségi minõségû kötvények között óriási. Ez azt mutatja, hogy a gazdaság lassul, ezért a piac nagyobb mértékű mulasztási kockázatot tervez. Ezzel szemben, ha azt mérjük, hogy a piac enyhébb nemteljesítési kockázatot jósolt, így a különbség szűkül a különféle kockázati besorolású kötvények eltérő kötvényei között, és ez azt mutatja, hogy a gazdaság bővül. Például: a piacot általában úgy tekintik, hogy alacsonyabb mértékű nemteljesítési kockázatot bocsát ki / faktorál, ha a kincstárjegyek és a kötvény között a történetileg négy százalék közötti különbözet. Ezenkívül a hozameloszlás-elemzés akkor is előnyös, ha hitelező vagy, mert segíthet szabályozni a jövedelmezőségét, amikor kölcsön nyújt egy hitelfelvevő számára.
Például: ha egy hitelfelvevő kielégítően jártas ahhoz, hogy 4% -os kamatlábú kölcsönt igénybe vegyen, de alapvetően 5% -os kölcsönt vesz igénybe, akkor az 1% -os variancia a hozamkülönbözet, amely az a kiegészítő kamat, amely hozzáadott nyereségként szolgál a hitelező. Taktikaként számos hitelező prémiumot javasol azon hitelközvetítők számára, akik hozamkülönbözettel nyújtanak kölcsönöket, és ez azért történik, hogy ösztönözze a brókereket olyan hitelfelvevők vadászatára, akik hajlandók fizetni a hozamkülönbözetekért.
A hozameloszlás-elemzés szerint a helyettesítő szektorokban a kötvények hozama között normális kapcsolat van. A depresszió és a terjeszkedés időszakában a felárak növekedését és csökkenését látják. A felárakat 3 módon befolyásolja:
- A hozam instabilitásának hatása az üzleti ciklusra
- A hozam instabilitása és a beágyazott opciók viselkedése
- Tranzakciós likviditás és hozamok instabilitása
Hozamterjedési prémium
A hozamfelosztási prémiumok hívják őket a hitelezőknek. Az ügyfélcsoportok felhatalmazott visszacsatolásnak hívják őket. A hozamfelosztási prémiumok az a pénz, amelyet a jelzálogkölcsön-kereskedők vagy hitelezők kapnak az adós magasabb kamatlábú lakáshitel-irányításához. A hozamfelosztási prémium az a jutalék (díj), amelyet a jelzálogkölcsön-hitelező fizet a kereskedőnek magasabb kamatláb vagy magasabb kamatlábbal szemben. Az iparban a hozamfelosztási prémiumot YSP-nek hívják. Ugyanakkor az adós egy meghatározott kamatláb mellett alkalmas lehet jelzálogkölcsönre, az osztó vagy a kölcsönszolgálatért felelős tisztviselő felszámíthatja ezt a kifizetést, és az adósnak kissé magasabb kamatot adhat a további jutalék megjelölésére. Ezt a gyakorlatot korábban úgy javasolták, hogy megkerüljék az adósok számára a zsebéből fakadó bármely kifizetést, mivel a kereskedők jutalékot kaphatnak és védekezhetnek a végső árakra hozamfelosztási prémiummal. Negatív pontoknak is nevezik; A hozamfelosztási prémiumok olyan visszafizetések, amelyeket a hitelezők fizetnek a jelzálog-kereskedőknek vagy adósoknak. A hozameloszlású díjak a tőke százalékában vannak.
Például: A jelzálogkölcsön-hitelezők gyakran legfeljebb 2% -ot fizetnek hozamfelárként a jelzálog-kereskedők számára, így az adósoknak a végső ár előtt kérdezniük kell a hozamfelosztási prémiumról.
Hogyan működik az YSP?
Tegyük fel például, hogy Mathew-nek 200 000 dollárt kell beszereznie a ház megvásárlásához. Becsül egy hozamfelosztási prémium hitelt 6% -os kamatlábbal és -2, 136 ponttal, ami azt jelenti, hogy 2, 136 USD visszatérítést kap, amelyet alkalmazni lehet a hitel végleges árain.
A hasonló összeg helyettesítő és más, régimódi hitelstruktúrája lehet, hogy egy 4, 5% -os hitel és egy pont, ez azt jelenti, hogy a hitel alacsony kamatlábú, de az adósnak 2000 dollár előleget kell fizetnie a kölcsönért.
Fontos megjegyezni, hogy a jelzálog-kereskedők nem mindig tanácsolják az ügyfeleket az elérhető hozam-eloszlású prémium hitelekről. Például egy jelzálogügynök ajánlatot szerezhet egy átfogó finanszírozótól egy olyan pénzügyi finanszírozásra, amelynek 6% -os kamatlába és -2, 136 pontja van. 200 000 dolláros hitellel ezek a hozamfelosztási prémiumok 2, 136 dolláros elismerést eredményeznek, amely a végső árak felé funkcionális lehet. Mindenesetre, hogy pénzt kereshessen az üzlettel, a jelzálogügynök felhívja a pénzt az ügyfélre, és becslések szerint például 6% és 0 pontot számít fel, így a hitelintézet megtérítéseként visszaveszi a saját magának a 2.136 dollárt.
Miért számít az YSP?
A hozamfelár szerinti prémium-előlegek általában magasabb kamatlábakkal rendelkeznek. Ezért az adósok, akik csak rövid ideig akarnak házban maradni, alapvetően a legjobb kérelmezők ezekre az előlegekre. A mérsékelten rövid ideig tartó kiegészítő kamat összességében nem annyira növekszik, mint a végleges árak, amelyeket az adósnak egyébként kellett volna fizetnie.
Hozamterjedési infographics
Tanulja meg a cikk léét mindössze egy perc alatt, a Hozam Spread Infographics oldalt