Vállalati pénzügyi elmélet

A VÁLLALKOZÁSI FINANSZÍROZÁS nagyon általános jelentése: „üzleti tevékenységgel kapcsolatos pénzügyi tevékenységek”. A Corporate Finance által megválaszolt kérdések a tőkével kapcsolatos döntéshozatalról, a tőke forrásainak megtalálásáról, az osztalék kifizetésére vonatkozó döntésekről, valamint a társaságok egyesülési és felvásárlási folyamataiban részt vevő pénzügyekről szólnak. a vállalati pénzügyi társaságok.

A vállalati pénzügyi elmélet magában foglalja a pénzügyek tervezését, növelését, befektetését és ellenőrzését a vállalat pénzügyi céljainak elérése érdekében.

A vállalati pénzügy elméletével kapcsolatos tranzakciók

  • Alapvető, indulási, bővítési vagy fejlesztési tőke bevonása.
  • Fúziók, szétválások, felvásárlások vagy magánvállalatok eladása
  • Fúziók, szétválások, állami társaságok felvásárlása
  • Tőkebevonás a tőke, az adósság és kapcsolódó értékpapírok más formáinak kibocsátásával a vállalkozások refinanszírozásához és szerkezetátalakításához
  • Közös vállalkozások finanszírozása, projektfinanszírozás, infrastruktúrafinanszírozás, állami és magán társulások
  • Az adósságnövekedés és az adósságátalakítás, különösen, ha a fent felsorolt ​​ügylettípusokhoz kapcsolódnak

A vállalati pénzügyi elmélet és gyakorlat vázlata

Tőke-költségvetés-tervezés (befektetési elemzés)

  • A „tőke” hosszú lejáratú eszközökre vonatkozik.
  • A „költségvetés” egy terv, amely részletezi a jövőbeni előrejelzett pénzbeáramlásokat és -kifizetéseket

Amikor egy vállalkozás hosszú távú beruházást tervez különböző célokra, például a régi gépek cseréjére, új gépek vásárlására, új üzemekbe történő befektetésre, új termékek fejlesztésére, kutatásra és fejlesztésre, meg kell vizsgálnia, hogy ezek A projektek érdeme a készpénz finanszírozását a cég tőkeszerkezetén keresztül. Ezért ezt az egész elemzési folyamatot tőke-költségvetés-tervezésnek nevezik. Az aktiválási struktúra tartalmazhat adósságot, saját tőkét és felhalmozott eredményt.

A részvényesi érték maximalizálása

A pénzügyi irányítás fő célja a részvényesi érték növelése. Ehhez a vállalati pénzügyek vezetõinek egyensúlyban kell lennie a projektekbe történõ beruházások között, amelyek növelik a cég jövedelmezőségét, valamint a fenntarthatóságot, és a többletpénz kifizetését osztalék formájában a részvényeseknek.

Az erőforrások és a többlet készpénz révén a vezetők ezeket befektethetik a társaság bővítésére. Tehát a vezetőknek megfelelő elemzést kell végezniük a cég tőkeforrásainak és a készpénzfeleslegnek a projektek közötti megfelelő elosztása és az osztalék kifizetése a részvényesek számára között.

A beruházások megtérülése

Amikor bármilyen beruházást végezünk a projektorban készpénzben, az mögötte lévő cél az, hogy ezen a beruházáson keressen. A vállalati pénzügy elméletében ugyanazt a fogalmat alkalmazzák valamilyen eszközbe történő befektetésre, oly módon, hogy ez felértékelje az értékét a szervezet számára. A befektetés megtérülése az a kifejezés, amelyet a megszerzett hozam mérésére használnak a befektetett tőkével összehasonlítva.

Tőkeáttételes kivásárlás

Az egyesülések és felvásárlások szempontjából az LBO a leggyakrabban használt fogalom. Az LBO-k számos különféle formában lehetnek, mint például a Management Buy-Out (MBO), a Management Buy-In (MBI), a Secondary Buyout és a harmadlagos buyout.

Növekedési állomány

A növekedés, amint a neve is sugallja, egy olyan társaság részvénye, amely jelentős pozitív cash flow-kat generál, és bevételei várhatóan gyorsabban növekednek, mint az ugyanazon iparágbeli vállalatok.

Hatékony piaci hipotézis

E hatékony piaci hipotézis általános jelentése: „A pénzügyi piacok információs szempontból hatékonyak”. A hipotézis három fő formája: „gyenge”, „félig erős” és „erős”.

A gyenge formájú címek, amelyek szerint a kereskedett eszközök ára tükrözi az összes korábban nyilvánosan elérhető információt. A félig erős forma tükrözi az összes nyilvánosan elérhető információt, és az árak azonnal változnak, hogy tükrözzék az új nyilvános információkat. Az erős forma azt állítja, hogy az árak azonnal tükrözik még a rejtett információkat is.

Ajánlott tanfolyamok

  • Bankfiók ellenőrzési tanfolyam
  • Befektetési menedzsment program
  • Minősítési képzés fejlett műszaki elemzésben
  • Online tőzsde a tőzsdei kereskedelem művészetéről

Tőkeszerkezet

A cég tőkével felhasználhatja az ön által létrehozott alapot, vagy külső finanszírozást igényelhet, amelyet adósság és tőke kibocsátásával kap. Az adósságfinanszírozás természetesen olyan kötelezettséggel jár, amelyet cash flow-k révén kell teljesíteni, függetlenül a projekt sikerének szintjétől. Míg a tőkefinanszírozás kevésbé kockázatos a pénzforgalmi kifizetések szempontjából, de figyelembe veszi a szervezet tulajdonjogát, irányítását és bevételét. A menedzsmentnek a tőkeszerkezet szempontjából optimális keveréket kell alkalmaznia, figyelembe véve az időzítést és a cash flow-t.

Működő tőke

A folyamatban lévő üzleti tevékenységek fenntartása érdekében a vállalatokat kezelni kell működő tőkéjüket. A működő tőke a rövid lejáratú kötelezettségek levonása a forgóeszközökből. A működő tőkét a készpénzre váltható vagy a készpénzké váltható források (rövid lejáratú eszközök) és a készpénzigény (a rövid lejáratú kötelezettségek) különbségén keresztül mérik.

eszközök

A mérlegben szereplő eszközöket rövid lejáratú és hosszú lejáratú eszközökként kell besorolni. Nagyon hasznos az az időtartam, amely alatt a vállalkozás bizonyos eszközökkel és kötelezettségekkel rendelkezik.

Banki kölcsönök

A hitel igénybevételének időtartamától függően a bankhitelt rövid lejáratú (legfeljebb egy éves) és hosszú lejáratú (rövid lejáratú) kölcsönnek sorolják be.

Melyek a tőke forrásai?

Adósságtőke

Az adósság megszerezhető banki kölcsönökkel, fizetendő kötvényekkel vagy a nyilvánosság számára kibocsátott kötvényekkel. A Kötvényeken keresztüli adósság esetén a szervezetnek rendszeres kamatfizetéseket kell fizetnie a kölcsönzött tőkétől annak lejáratának napjáig, amely után azt teljes egészében vissza kell fizetni. Bizonyos esetekben, ha a kamatkiadásokat a vállalatok nem tudják megfizetni készpénzfizetés útján, akkor a vállalkozás fedezeti eszközöket is felhasználhat adósságkötelezettségeinek visszafizetésére.

Saját tőke

A társaság a tőkét tőzsdei részvények eladásával növelheti. Így a részvényeseknek is nevezett befektetők így vásárolják meg a részvényeket azzal a reménygel, hogy megfelelő megtérülést (osztalékot és megnövelt részvényesi értéket) kapnak a társaságtól. A befektetők tehát csak azokba a vállalati pénzügyi társaságokba fektetnek be, amelyek pozitív eredményt mutatnak.

Előnyben részesített készlet

Ez olyan tulajdonságok kombinációja, amelyek nem rendelkeznek saját tőkével és adósságinstrumentumokkal. Ezek a részvények nem rendelkeznek szavazati jogokkal, de elsőbbséget élveznek a közönséges részvényekkel szemben az osztalékfizetések és az eszközök felszámolásakor történő felosztásuk szempontjából.

Tőkeköltség

A befektetők kielégítése érdekében ezt a megtérülési rátát kell megvalósítani. Az adósság költsége az a befektetés, amelyet a vállalkozás adósságába befektető befektetők igényelnek. Az adósságköltségek nagyrészt annak a kamatnak a függvényei, amelyet a cég fizet az adósságáért. Mivel a tőkeköltséget a következőképpen kell kiszámítani:

Tőkeköltség = Kockázatmentes kamatláb + Béta * Tőkekockázat prémium

A projekt megtérülésének meg kell haladnia a projekt költségeit, hogy elfogadható legyen.

A tőke súlyozott átlagköltségét (WACC) az adósság, az előnyben részesített részvény és a törzsrészvény saját tőkeösszegének súlyozott átlagköltségeként kell meghatározni. A tőke határköltségének (MCC) is hivatkoznak, amely egy újabb dollár új tőke megszerzésének költsége.

WACC = E / V * Re + D / V * Rd (1-Tc)

Hol:
Re = saját tőke költsége
Rd = adósságköltség
E = a társaság saját tőkéjének piaci értéke
D = a vállalkozás adósságának piaci értéke
V = E + D
E / V = ​​a finanszírozás százalékos aránya, amely a saját tőke
D / V = ​​a finanszírozás százalékos aránya, azaz adósság
Tc = társasági adó mértéke

Beruházás és a projekt értékelése

A projekt értékét diszkontált cash flow (DCF) értékeléssel becsüljük meg, és a legmagasabb nettó jelenérték (NPV) projektet választjuk ki. Ennek megállapításához megmérik a projektből származó cash flow-kat, majd diszkontálják, hogy megkapják jelenlegi értéküket. Ezen jelen értékek összegzése NPV.

Vannak más intézkedések is, beleértve a diszkontált megtérülési időszakot, IRR, ROI, maradványjövedelem-értékelést, MVA / EVA-t.

Bevételek, költségek és leltár

Egy szervezet jövedelmét úgy számítják ki, hogy a költségeket kivonják bevételéből.

Nem minden költséget tekintünk ráfordításnak, ezért a számviteli standardok bizonyos előírásokat fogalmaztak meg arra vonatkozóan, hogy mely költségeket kell az eredménykimutatásban költségként elkülöníteni, és melyeket kell a készlet-számlára elosztani és eszközként megjeleníteni a mérlegben.

Pénzügyi mutatók

Bizonyos pénzügyi mutatók nagyon hasznosak a vállalatok teljesítményének értékelésében. Ezek az arányok a következők mérésére szolgálnak:

  1. Tőkeáttétel
  2. Jövedelmezőség
  3. Forgalmi ráták
  4. A befektetések megtérülése
  5. fizetőképesség

Készpénz ciklus

A készlet (vagy alapanyagok) kifizetésének a napjától a készpénz beszedésének dátuma közötti időpontot készpénzes ciklusnak nevezzük.

A vállalati pénzügyi képlet a készpénzciklus kiszámításához:

Készlet napjai + napok a követelésekben - napok a kötelezettségekben.

Mivel a készpénzciklus befolyásolja a finanszírozás szükségességét, vállalati szempontból nagyon fontos.

Osztalékfizetési politika

Az osztalék kifizetése elsősorban az osztalékpolitikával kapcsolatos, amelyet a társaság pénzügyi politikája alapján határoznak meg. Az osztalékfizetéssel és a kibocsátandó osztalék összegével kapcsolatos minden kérdést a társaság többletkövetelménye határozza meg az összes illeték megfizetése után. Ha a társaság többlet készpénzzel rendelkezik, és ha a vállalkozás ezt nem követeli meg, akkor a társaság mérlegelheti a többletbevételek egy részének vagy egészének osztalék formájában történő kifizetését.

Fenntartható fejlődés

A társaság fenntartható növekedési rátáját úgy számítják ki, hogy a ROE-t megszorozzák a jövedelem-visszatartási mutatóval.

Kockázati prémiumok

Mint tudjuk, hogy egy vállalkozás kockázata az üzleti kockázat, a pénzügyi kockázat és a teljes vállalati kockázat.

Üzleti kockázat: Ez a kockázat egy vállalkozás működésével kapcsolatos. Az üzleti kockázat mérőszáma az eszköz béta, amelyet más néven fedezetlen béta néven is ismert.

Pénzügyi kockázat : Ez a kockázat a cég tőkeszerkezetéhez kapcsolódik. Ezt a vállalatok finanszírozási döntése befolyásolja.

Teljes vállalati kockázat: Ez az üzleti és pénzügyi kockázatok összege, és azt a saját tőke bétaverziója méri, amelyet lebedett béta néven is hívnak.

Ossza meg a visszavásárlást

Időnként egy cégnek van kiegészítő készpénze a készpénzben, így dönthet úgy, hogy visszavásárolja a fennálló részvényeinek egy részét. Ennek végül további előnye van, mivel a vállalkozásnak megvannak a saját információi, amelyeknek a piacon nincs. Ezért a részvény visszavásárlása jelzésként szolgálhat arra, hogy a részvény ára átlag feletti árfolyamokon emelkedhet.

Vállalati pénzügyi elmélet és gyakorlat - Fúziók és felvásárlások

Bizonyos pénzügyi vagy nem pénzügyi (bővítési) okokból a vállalatok egyesülhetnek. A célvállalkozást azzal a céllal szerezzük meg, hogy az egyesülés szinergiái meghaladják az áremelkedést.

Hogyan kapcsolódik a vállalati pénzügy más pénzügyi területekhez?

Noha a vállalati pénzügyi elmélet szó nagyon korlátozottnak hangzik, kapcsolatban áll a társaság pénzügyi és tőkéjének tevékenységeivel és módszertani szempontjaival.

A befektetési banki szolgáltatások körében a tranzakciók során bevonják a tőkét:

  • Alaptőke, indulás.
  • Cégek egyesülése és szétválása.
  • Vezetői kivitel (MBO), tőkeáttételes kivitel (LBO)
  • Tőkebevonás tőkén, adósságon keresztül
  • Az üzleti vállalkozás átszervezése

Pénzügyi kockázatkezelés

A kockázatkezelésnek nagyon fontos szerepe van az üzleti élet minden területén. A pénzügyi kockázatkezelés a vállalati érték kezelésével kapcsolatos, ha a részvényárak, az árucikkek árai, az árfolyamok és a kamatlábak egymással ellentétesen változnak.

Ajánlott cikkek

Ez egy útmutató a vállalati pénzügyi elmélethez és a gyakorlathoz. itt megvitattuk a tervezést, a tranzakciókat, a csontvázat, a tőke forrását és annak társulását a másik pénzügyi társasághoz stb. A vállalati pénzügy elméletéről és gyakorlatáról a következő cikkekben is többet megtudhat -

  1. A projektfinanszírozási munkák fontos készsége
  2. A tőkeköltség típusai
  3. Mi a WACC (találékony)
  4. Fontos lépések a béta kiszámításához (erőteljes)
  5. Kedvezményes cash flow (előnyök)
  6. Minden, amit tudni akart a vállalati pénzügyekről
  7. Pénzügy vs közgazdaságtan: Jellemzők

Vállalati pénzügyi elmélet infographics

Tanulja meg ennek a vállalati pénzügyelméletnek a léét mindössze egy perc alatt, a vállalati pénzügyelmélet infographicsát.