6. rész
A legutóbbi bemutatónkban megértettük a terminál helyszíni ellenőrzését. Ebben a cikkben a cég tőkeszerkezetének lényegét tárgyaljuk.
Amint az előző szakaszban tárgyaltuk, a DCF diszkontrátát igényel. A diszkontráta az üzleti életben és az iparban rejlő kockázat függvénye, a tervezett cash flow-kkal kapcsolatos bizonytalanság mértéke és a feltételezett tőkeszerkezet. Általában véve a diszkontráták különböző vállalkozásokon és iparágakonként változnak. Minél nagyobb a bizonytalanság a tervezett cash flow-val kapcsolatban, annál nagyobb a megfelelő diszkontráta és annál alacsonyabb a cash flow-k aktuális értéke.
Bontsa ki a tőkeszerkezetet az éves jelentésből
A diszkontráta kiszámításához az ABC-példa alapján szükségünk van a saját tőke és az adósság arányára a tőkeszerkezetben. A tőkeszerkezeti számításokhoz az ABC éves jelentései a lábjegyzetekből az adóssággal és a tőkével kapcsolatos tételekkel kapcsolatos alábbi információkat nyújtják bennünk.
Az ABC társaság tőkésítési táblázata az alábbi.
A cég tőkeszerkezetének megértése
Rövid lejáratú kölcsönök:
A rövid lejáratú kölcsönök egy olyan számla, amelyet a társaság mérlegének rövid lejáratú kötelezettségei mutatnak. Ez a számla a társaságnál felmerülő, egy éven belül esedékes tartozásokból áll. Ezen a számlán az adósság általában egy társaság által felvett rövid lejáratú banki kölcsönökből áll. Az ABC-nek egy éven belül 5, 2 millió dollárt kell fizetnie, a 3, 2% -os kamat (kupon) mellett.
Revolver
A megújuló hitel olyan típusú hitel, amelyben nincs rögzített számú kifizetés, ellentétben a részletfizetési jóváírással. A fogyasztók által igénybe vehető újratöltő hitelekre példa a hitelkártyák vagy a folyószámlahitel. A vállalati hitelintézetek általában likviditást biztosítanak a társaság napi tevékenységeihez. Az ABC társasággal összefüggésben elõzetesen jóváhagyott hitelkeretük akár 30 millió dollár is lehet, ám az ABC mindössze 14, 2 dollárt bocsátott ki a bankból.
Ajánlott tanfolyamok
- Fúziós modellező tanfolyamok
- A Cipla hitelmodellezési programja
- Oktatási szektor hitelkutatási képzése
- Tanúsító képzés az FMCG szektor hitelkutatásában
A Revolver kölcsön tipikus jellemzői
- A hitelfelvevő előzetesen jóváhagyott hitelkeretig felhasználhat vagy törölhet pénzt.
- A rendelkezésre álló hitelösszeg csökken és növekszik, amikor a pénzeszközöket kölcsön veszik, majd visszafizetik.
- A jóváírás többször is felhasználható.
- A hitelfelvevő csak a ténylegesen felhasznált vagy visszavont összegek és a kamatok alapján teljesíti a kifizetéseket.
- A hitelfelvevő időben (bármilyen minimális fizetési követelmény figyelembevételével), vagy bármikor teljes egészében visszafizetheti.
- Egyes esetekben a hitelfelvevőnek díjat kell fizetnie a hitelezőnek minden olyan pénzért, amelyet a revolveren kihúztak; ez különösen igaz a vállalati bankhitelt igénybe vevő hitelkeretekre
kötvények
A kötvény olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amelyben az engedélyezett kibocsátó adósságot fizet a tulajdonosoknak, és a kötvény feltételeitől függően köteles kamatot (kupont) fizetni és / vagy a tőketörlesztést egy későbbi időpontban, úgynevezett lejárattal . A kötvény formális szerződés a kölcsönzött pénz rögzített időközönkénti, kamattal történő visszafizetésére. Az ABC társaság 80 millió dollár hitelt vett fel, amelyből az ABC-nek vissza kell fizetnie a kötvény amortizáló részét, azaz egy éven belül 12 millió dolláros törlesztőrészlet-visszafizetést.
- Hosszú távú = 80 USD - 12 USD = 68 USD (egy évnél hosszabb lejárat)
- Rövid lejárat = 12 millió dollár (amortizáló rész, tőke-visszafizetés)
Konvertált kötvények
Az átváltható kötvény olyan típusú kötvény, amelyet a tulajdonos a kibocsátó társaság törzsrészvényeire vagy azonos értékű készpénzre konvertálhat egyeztetett áron. Ez egy hibrid értékpapír, adósság- és részvényszerű tulajdonságokkal. Noha az instrumentum jellemzően alacsony kamatozású, az eszköz további értéket hordoz a kötvény részvényre konvertálásának opcióján keresztül, és így részt vesz a társaság saját tőkéjének további növekedésében. A befektető megkapja a tőkévé történő átalakítás potenciálját, miközben megvédi a negatív hatásokat a kuponfizetésekkel szembeni cash flow-tól. Az ABC-ben az átváltható kötvények névértéke 100 USD és a kamatláb 4, 5% (kamatköltség). Az átváltási ár 25 USD, ami azt jelenti, hogy minden kötvényt 4 részvényre konvertálnak.
Egyenes Preferált Készletek
Az elsőbbségi részvény, amelyet elsőbbségi részvényeknek is neveznek, egy speciális részvény-értékpapír, amely egyaránt hasonlít mind a részvény, mind az adósságinstrumentum tulajdonságaira, és általában hibrid instrumentumnak tekinthető. Az előnyben részesített részvények elsőbbséget élveznek (azaz magasabb rangúak) a törzsrészvényeknél, de alárendeltek a kötvényeknek.
Az előnyben részesített részvények általában nem rendelkeznek szavazati jogokkal, de osztalékfizetéskor és felszámoláskor elsőbbséget élvezhetnek a közönséges részvényekkel szemben. Az előnyben részesített részvények osztalékot fizethetnek, amelyet a törzsrészvényeseknek fizetett osztalék kifizetése előtt fizetnek ki.
Halmozott versus nem halmozott előnyben részesített részvények
Az előnyben részesített készlet lehet kumulatív vagy nem halmozódó. A halmozott előnyben részesített részvények megkövetelik, hogy ha egy társaság nem fizet osztalékot vagy a megadott kamatláb alatti összeget, akkor ezt egy későbbi időpontban kell kiegyenlítenie. Az osztalékok felhalmozódnak minden eltelt osztalékperiódusra, amely lehet negyedévente, félévente vagy évente. Ha az osztalékot nem jelenik meg időben, akkor azt mondják, hogy az osztalék „teljesült”, és a halmozott részvényeken eltelt összes osztalék hátralékból származó osztalék. Azokat a részvényeket, amelyek nem rendelkeznek ezzel a tulajdonsággal, nem halmozott vagy egyenesen előnyben részesített részvényeknek tekintik, és az átadott osztalékok örökre elvesznek, ha azokat nem jelentenek be.
Konvertibilis Preferált Készletek
Ezek olyan előnyben részesített kérdések, amelyeket a tulajdonosok a társaság törzsrészvényének előre meghatározott számára cserélhetnek. Ez a csere bármikor megtörténhet, amikor a befektető az átváltási áratól függően választja. Ez egyirányú üzlet, így a közös készletet nem lehet visszaváltani a kívánt részvényre.
Az ABC-ben az előnyben részesített részvények névértéke (FV) 18 USD. Mindegyik előnyben részesített részvény átvált egy törzsrészvényre 20 USD átváltási áron.
A WACC megfelelővé tételének kulcsa a tőkeszerkezet megfelelő megszerzése. Ezért a tőkésítési táblázatot az adósság és a saját tőke szempontjából kell osztályoznunk.
Az adósság- és saját tőkeként történő besorolás összefoglalása
Mi a következő
Ebben a cikkben megértettük a cég tőkeszerkezetét. Következő cikkünkben megértjük az átalakítható funkciókat. Addig is, boldog tanulás!
Ajánlott cikkek
Íme néhány cikk, amelyek segítenek a részletek megismerésében a részletes tőkeszerkezettel kapcsolatban, ezért csak keresse meg a linket.
- Hogyan kell használni a DCF Excel összefoglalót
- Csodálatos útmutató a részvény értékéről
- Konvertált kötvények típusai
- Csodálatos útmutató a végső értéknél
- Különbségek a hosszú távú és a rövid távú tőkenyereség között
- Osztalék vs tőkenyereség Melyik a jobb?
- Egyszerűsített működőtőke feltételezések felhasználásával