Az Altman Z pontszám áttekintése

Az „Altman Z-pontszám” kifejezés arra a statisztikai eszközre utal, amelyet annak felmérésére használnak, hogy a társaság pénzügyi helyzete alapján mennyire valószínű a csődbe jutni a közeljövőben. Az értékelést öt pénzügyi mutató alapján végzik, hét pénzügyi információ felhasználásával, amelyek a társaság éves jelentésében könnyen elérhetők. Az Altman Z pontozási modell célja egy vállalat pénzügyi helyzetének felmérése annak előrejelzése érdekében, hogy a következő 2 évben kudarcot vall-e.

Általában az alacsonyabb Z-érték azt jelzi, hogy nagyobb a csőd és a helyettesítő vízum kockázata. Valójában a 3, 0-nál nagyobb Z-pontszám azt jelzi, hogy a vállalat meglehetősen stabil, és várhatóan nem jár csődbe az elkövetkező 2 évben, míg az 1, 8 és 3, 0 közötti pontszám a szürke területen esik, ahol nehéz megjósolni, hogy a társaság csődbe kerül. Másrészt az 1, 8-nál alacsonyabb Z-pontszám azt jelenti, hogy a társaság a közeljövőben valószínűleg csődöt nyújt be.

Képlet

Az Altman Z pontszám képlete a likviditásra, termelékenységre, tőkeáttételre és hatékonyságra vonatkozó öt pénzügyi mutató súlyozott átlaga. Matematikailag ez a következő,

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

hol,

  • X 1 = forgótőke / összes eszköz, amely a likviditás mérőszáma
  • X 2 = Tőkeáttételre utaló eredménytartalék / összes eszköz
  • X 3 = A kamat és adók előtti eredmény / összes eszköz, amely a termelékenységet méri
  • X 4 = a saját tőke / összes kötelezettség piaci értéke, amely rögzíti a piaci érték csökkenésének hatását
  • X 5 = Értékesítés / összes eszköz, amely az eszközhatékonyság mérőszáma

Az eredeti Altman Z Scores pontozási rendszert több mint egymillió dollár értékű gyártó cégeknek szánták. A modell kiszámíthatósági bátorságának köszönhetően azonban az adott időtartamra módosult, hogy más típusú szervezetekre is alkalmazható legyen. Ennek ellenére ebben a cikkben az eredeti Altman Z pontszámra összpontosítunk.

Példák az Altman Z pontszámra (Excel sablonnal)

Vegyünk egy példát az Altman Z Score képlet kiszámításának jobb megértéséhez.

Itt töltheti le az Altman Z Score Excel sablont - Altman Z Score Excel sablon

Példa - # 1

Vegyünk példát egy AJX Kft. Nevû társaságra. Egy befektetõ érdekli, hogy pénzét a társaságba fektesse be, és ezért az Altman Z pontszám alapján akarja ellenõrizni a vállalat pénzügyi helyzetét. Segítsen a befektetőnek a következő információkkal a céltársasággal kapcsolatban:

Megoldás:

X 1, X 2, X 3, X 4, X 5 képlet szerint számítva:

X 1 -et úgy kell kiszámítani, mint:

X 1 = forgótőke / összes eszköz

  • X 1 = 4, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X 1 = 1, 0

X 2 -et a következőképpen kell kiszámítani:

X 2 = eredménytartalék / összes eszköz

  • X 2 = 2, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X2 = 0, 5

X 3 -ot úgy kell kiszámítani, mint:

X 3 = kamat és adók előtti eredmény / összes eszköz

  • X 3 = 8, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X 3 = 2, 0

X 4 -et úgy kell kiszámítani, mint:

X 4 = a saját tőke piaci értéke / összes kötelezettség

  • X 4 = 3, 00 Mn / 1, 00 Mn
  • X 4 = 3, 0

X 5 -et úgy kell kiszámítani, mint:

X 5 = Értékesítés / összes eszköz

  • X 5 = 16, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X 5 = 4, 0

Az Altman Z pontszámot az alábbiakban megadott képlettel kell kiszámítani

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 1, 0 + 1, 4 * 0, 5 + 3, 3 * 2, 0 + 0, 6 * 3, 0 + 0, 99 * 4, 0
  • Z = 14, 26

Ezért az AJX Ltd számára az Altman Z pontszám jóval meghaladja a 3, 0 pontot, amely azt jelzi, hogy a társaság valószínűtlen, hogy a közeljövőben csődbe kerül.

Példa - # 2

Vegyük az Apple Inc. példáját az Altman Z pontszám kiszámításához. A következő információk állnak rendelkezésre 2018-ra vonatkozóan:

Megoldás:

X 1 -et úgy kell kiszámítani, mint:

X 1 = forgótőke / összes eszköz

  • X 1 = 14, 4 milliárd dollár / 365, 7 milliárd dollár
  • X1 = 0, 04

X 2 -et a következőképpen kell kiszámítani:

X 2 = eredménytartalék / összes eszköz

  • X 2 = 45, 8 milliárd dollár / 365, 7 milliárd dollár
  • X2 = 0, 13

X 3 -ot úgy kell kiszámítani, mint:

X 3 = működési jövedelem / összes eszköz

  • X 3 = 70, 9 milliárd dollár / 365, 7 milliárd dollár
  • X3 = 0, 19

X 4 -et úgy kell kiszámítani, mint:

X 4 = a saját tőke piaci értéke / összes kötelezettség

  • X 4 = 962, 0 milliárd dollár / 258, 6 milliárd dollár
  • X 4 = 3, 72

X 5 -et úgy kell kiszámítani, mint:

X 5 = Értékesítés / összes eszköz

  • X 5 = 265, 6 milliárd dollár / 365, 7 milliárd dollár
  • X 5 = 0, 73

Az Altman Z pontszámot az alábbiakban megadott képlettel kell kiszámítani

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 0, 04 + 1, 4 * 0, 13 + 3, 3 * 0, 19 + 0, 6 * 3, 72 + 0, 99 * 0, 73
  • Z = 3, 81

Ezért az Apple Inc. számára az Altman Z pontszám azt jelzi, hogy a vállalat valószínűtlen, hogy csődbe kerül.

Forrás: d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net

Az Altman Z pontszámának előnyei és hátrányai

Az Altman Z Score néhány előnye és hátránya a következő:

Előnyök

  • A pontozási rendszer öt pénzügyi mutatót használ, amelyeket hét pénzügyi adat alapján számítanak ki, amelyek bármely társaság mérlegéből és eredménykimutatásából könnyen elérhetők.
  • Ez egy kvantitatív modell, amelyet össze lehet vonni a hitelképezési pontozási modellel, amely inkább a kvantitatív és a kvalitatív mutatók keveréke.
  • Mivel kvantitatív modell, nagyon könnyű betekintést vonni az eredményből.
  • A befektetők ezt általában egy társaság fizetőképességének mérésére használják annak eldöntésére, hogy befektessenek-e vagy sem.

hátrányok

  • A modell egyik fő hátránya, hogy a kudarc valószínűségét csak akkor lehet előre jelezni, ha a vállalat összehasonlítható az adatbázisával. Például egy étterem jellemzően negatív működőtőke-ciklust mutat, és mint ilyen, a modell végül a magas csődkockázatra utalhat, ami nem igaz.
  • A pontozási rendszer nem működik jól az új vagy a feltörekvő vállalkozásoknál, mivel bevételeik túl alacsonyak, és végül magas kockázatot jeleznek.
  • A modell nem tartalmazza a jó cash flow-menedzsment előnyeit.
  • A modell a szemetet a szemetesben kidolgozó módszerrel működik, így egy félrevezető pénzügyi adatok félrevezető Z pontszámot eredményeznek.

Következtetés

Tehát az Altman Z-pontszám egy nagyon fontos mutató, amelyet a vállalat pénzügyi erősségének felmérésére használnak. Az alacsonyabb Z-pontszám azt jelenti, hogy az egység úton van a fizetésképtelenség vagy a csőd felé, és fordítva. Mint ilyen, vigyázzon az alacsonyabb Z pontszámú cégek számára.

Ajánlott cikkek

Ez egy útmutató az Altman Z eredményképlethez. Itt tárgyaljuk a bevezetést, a példákat, az előnyöket és a hátrányokat, valamint a letölthető Excel sablont. A további javasolt cikkeken keresztül további információkat is megtudhat -

  1. Készpénzarány
  2. Megerősítési torzítás példa
  3. Gyors arány
  4. Saját tőke példák

Kategória:

Vállalkozói fejlesztés